重组之路命运多舛的ST九发(600180)迎来新的重组方。根据公告，公司潜在控股股东郑州瑞茂通供应链有限公司拟向公司注入其所持有的江苏晋和100%股权、徐州怡丰100%股权、邳州丰源100%股权。交易完成后，公司将成为一家具备较强竞争力的专业从事煤炭供应链管理业务的上市公司。
引入瑞茂通推进重整
根据评估报告，瑞茂通注入的三家公司作价29.88亿元。其中，江苏晋和、邳州丰源、徐州怡丰各11.045%的股权由瑞茂通向上市公司无偿注入，用于代正大物贸向九发股份偿还债务3.3亿元;江苏晋和、邳州丰源、徐州怡丰各88.955%的股权由公司向瑞茂通发行股份购买。
根据上市公司破产重整发行股份购买资产的相关规定，股票发行价格由瑞茂通与ST九发协商确定，发行价确定为4.3元/股，为公司重组停牌前7月25日收盘价9.19元的46.8%，股份发行数量约6.18亿股，交易完成后，瑞茂通将持有公司71.12%股权。
ST九发破产重整经历可谓一波三折。根据2008年12月9日烟台中院批准的《重整计划》，重组方须向公司无偿注入3.3亿元具有一定盈利能力的优质资产，用以弥补原大股东占款所造成的损失，并解决公司持续经营能力问题。
烟台赛尚庄典装饰装璜有限公司于2008年12月31日前代正大物贸向ST九发偿还债务3.3亿元，偿还债务的具体资产为紫宸投资100%股权。紫宸投资100%股权过户后，由于存在资产价值不实、公司实际控制权未移交等问题，公司的主营业务未恢复正常。经公司申请，烟台中院于2011年12月24日出具《民事调解书》，同意将紫宸投资100%股权退回赛尚庄典，由此导致的《重整计划》没有履行完毕的问题，ST九发可选择其他重组方依据《重整计划》继续推进。
由于公司的主营业务未恢复正常，持续经营能力仍存在重大不确定性，《重整计划》未能履行完毕，公司面临退市风险。在这一背景下，煤炭供应链管理商瑞茂通承担起ST九发继续破产重整的重任。
注入资产脱胎换骨
公司此次获注入的徐州怡丰、邳州丰源、江苏晋和三家公司主要从事煤炭供应链管理业务。煤炭供应链管理业务的核心是为煤炭终端用户高效配置煤炭资源，通过对煤源的组织、原煤的加工、煤种的调配、物流的管理，提高煤炭资源本身的使用效率、降低终端用户的用煤成本。
据介绍，瑞茂通旗下煤炭供应链管理业务公司在十一年的经营过程中与多家煤炭生产企业均形成了常年稳定的合作关系，采购煤种包括无烟煤和烟煤的多个品种，煤炭品质可供各类型火力发电机组以及冶金、建材、化工等多行业企业使用，在国内同行业中具有很强的竞争实力。
注入资产持续较强的盈利能力也将增厚公司利润。根据公告，拟注入资产2009年、2010年、2011年上半年分别实现净利润2439.2万元、1.75亿元、1.63亿元，预计2011年全年实现盈利3.14亿元;根据《备考盈利预测审核报告》，交易完成后，公司2012年实现净利润3.75亿元，实现每股收益0.43元。
瑞茂通还就拟注入资产2012年、2013年、2014年的盈利情况作出承诺，未来三年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于3.63亿元、4.23亿元、4.89亿元。
