格林美(002340)公告称拟非公开发行股票数量不超过5000万股，发行价格不低于20.75元/股，募集资金总额不超过103750万元。募集资金用于废旧电路板中稀贵金属、废旧五金电器(铜铝为主)、废塑料的循环利用项目;电子废弃物回收与循环利用项目和偿还部分短期银行贷款。
未来成长性突出
安信证券衡昆：募资投项建成后年新增废弃物处理能力35万吨，新增销售收入36亿元、净利润3.39亿元，分别是2010年的6.3倍和4倍，未来成长性突出。值得一提的是，公司回收产品拓展到黄金、白银、铂钯等稀贵金属领域，增加了公司回收产品的价值。公司上市后不断布局电子废弃物回收市场，目前已在湖北武汉、荆门、江西丰城三地形成6-7万吨处理产能，扩张速度惊人，但同时也面临巨大资金压力。本次募资项目将解决资金掣肘，加快项目建设步伐。
随着电子废弃物项目的扩张达产，预计公司未来三年净利润复合增长率为50%以上。公司增发后盈利摊薄较明显，预计2011-2013年摊薄后EpS为0.51元、0.75元、1.29元。考虑到公司的创新生产模式以及未来高成长性，继续维持“增持-A”投资评级。
各项业务迎来大发展契机
中原证券何卫江：两个生产项目总投资11.86亿元，建设周期均为4年。三年来公司在废弃物循环再利用领域动作频频，荆门、武汉、深圳、江西丰城、无锡和河南兰考搭建回收和处理基地，并且可能将触角深入到北方和西南一带。公司电子废弃物业务是随家电以旧换新起步，迅速在全国开展了基地布局，占得了先机。随着国家对废弃物循环再利用的大力支持，公司各项业务将迎来大踏步发展契机。
本次定向增发将摊薄公司业绩，预计2011-2012年EpS为0.41元、0.62元。考虑到未来成长性，目前公司估值合理，维持“买入”投资评级。
