中欧光伏贸易争端达成和解。根据媒体报道,历时一个多月的磋商之后,中欧光伏贸易争端终于达成和解,最终价格承诺的最低限价设定为0.56欧元/W(也有媒体报道为0.57欧元/W),并限量为每年出口欧盟7GW,该政策将执行至2015年。预计最后的价格承诺细则将在协议获得欧委会正式通过后,于欧盟规定的最后期限8月6日前后公布。
行业最大风险已然解除。该谈判结果完全符合我们和市场的预期,虽属意料之中,但仍为重大利好;反倾销关税即将避免,意味着近两年困扰光伏行业的最大风险已然解除。
最低限价仍具竞争力。谈判初期中方提出的0.5欧元/W与欧方提出的0.65欧元/W差距较大,最后谈判结果0.56-0.57欧元/W是双方都能接受的妥协结果。该价格较当前出口价格提高10%左右,与台湾组件价格(成本仅次于中国大陆厂商)类似,接近欧盟组件厂商的成本,因此中国组件在欧盟市场仍具有竞争力。
中国企业的欧洲市场占有率将略有下滑。在欧洲市场2012年16GW的市场容量中,中国企业的市场占有率超过70%;预计欧洲市场容量在2013年将下降至12GW左右,那么在7GW的配额下,结合0.56-0.57欧元/W价格的竞争力,中国企业的市场占有率将不到60%;2014-2015年,如果欧洲市场小幅增长至14GW左右,那么中国企业市场占有率仍能维持在50%左右。
两极分化将加剧,去产能加速推进。企业配额方式是一个有待解决的重要问题。从逻辑上说,在0.56-0.57欧元/W的同一价格层面,价格战不复存在,客户更愿意采购品牌厂商的产品,那么国内一线大厂势必侵占小厂份额,那么行业两极分化将加剧,有利于落后产能的退出。从政府角度而言,"扶优扶强"也是其一贯的精神。因此在考虑配额问题时,预计政策会向大厂倾斜。就大厂而言,尽管销往欧洲的出货量有所下滑, 但是价格的上涨必然带来单位利润的提升,其总体利润情况不会恶化,甚至有望改善。
单晶高效产品有望受益。在设立价格底线之后,高效产品的性价比优势将会凸显出来,大厂的高效组件产品/单晶产品将广受欢迎,那么单晶硅片相对于多晶硅片的需求比例也将有所提升。
对欧多晶硅"双反"或终止,硅片电池片环节仍存疑。由于中欧双方达成和解,那么商务部终止对于欧洲进口多晶硅的"双反"或裁决象征性的低税率(例如OCI的2.4%)也是大概率事件。但是欧盟如何解决中国硅片、电池片的出口问题尚存疑问,这有待于谈判细节的公布。
风险因素:海外贸易壁垒;光伏政策不达预期;国内地面电站并网或发电量不达预期;国内分布式启动不达预期。