Principal Global Investors 的首席策略师 Seema Shah 表示，政府和企业为坚持净零举措而做出的努力所产生的通胀压力将远远超出能源价格。
“绿色通胀”的风险——由全球向绿色能源过渡的努力引发的能源价格和消费者成本上涨——已得到充分证明。
然而，在 CNBC 看到的 COP26 气候会议的一份新研究报告中，Shah 认为，“各行各业的公司将环境因素纳入其商业模式的快速变化方式——以及这样做的成本上升——可能仍在被一些投资者低估了。”
她强调了四个不同的因素，这些因素将导致开展更环保业务的成本上升压力，被称为环境通胀或“通货膨胀”。
欧盟的排放交易系统要求制造商、电力公司和航空公司为他们排放的每吨二氧化碳付费。然而，欧盟向某些行业提供免费碳排放许可，使它们能够与不受碳“税收”约束的大型国际公司竞争。
从 2026 年起，主要排放行业将逐步淘汰这些许可证，而欧盟也将削减授予其他行业的许可证数量。资产管理公司 Lazard表示，如果被迫支付补偿目前 EU ETS 允许的排放量，在欧盟上市的钢铁制造商可能会损失 60% 的利润。
此外，今年早些时候伦敦大学学院最近的一项研究估计，到 2030 年，碳抵消成本将增加 10 倍，因为需求呈指数增长而过剩供应减少。
更严厉的气候惩罚
其次，Shah 表示，对于未能达到联合国气候目标的公司，预计处罚将变得更加严厉是合理的。
“MSCI Net Zero Tracker 分析了上市公司在实现气候目标方面的集体进展，最近发现这些公司有望导致全球气温上升 3°C(远高于 2015 年巴黎商定的 1.5°C 升温幅度) )，而且许多人仍未披露有关排放的关键信息，”Shah 强调说。
在海牙地方法院裁定这家石油巨头必须在 2030 年之前将其碳排放量减少 45% 之后，荷兰皇家壳牌公司于 5 月成为第一家被依法责令其政策与《巴黎协定》保持一致的公司。
“随着各国政府为实现巴黎目标而做出的环境承诺受到越来越严格的审查，不久之后政策制定者和监管机构可能会寻求实施更严厉的惩罚，”沙阿说。
上升压力的第三个来源是人才，所有部门都加入了寻找具有“绿色”技能组合的员工的行列，但沙阿指出，这也将对公司的底线造成影响。
她指出了英国就业智囊团 Onward 最近的一个模型，该模型发现，为推进净零目标而创造的新工作平均工资比英国全国平均水平高 18%。
在英国录制110万的职位空缺在三个月至8月，40年新高，而失业率下降至4.5%，表明显著紧缩的劳动力市场，而政府在2030年承诺44万高薪的绿色就业机会。
公司将需要填写这些以实现国家目标，并雇用技术工人以确保高质量的数据和可持续性报告。
“最后，有理由认为，随着商业模式变得更环保，技术投资和研发支出将全面增加，”沙阿说。
“将需要不断创新，在气候意识世界中开展业务的成本将会上升。”
投资者如何进行资本化?
沙阿建议投资者支持蓝筹经济特许经营权，以抵御“通货紧缩”的环境，这些公司可以“调整价格，而不是自己承担增加的成本。”
“例如，奢侈品零售商可以在不显着牺牲客户的情况下将价格调高，”她补充道。
“拥有深护城河的公司拥有更大的定价权，可以行使这一权力来保护利润率，而不会冒将市场份额输给竞争对手的风险。”
FAANG(Facebook、亚马逊、苹果、Netflix、谷歌)等现代债券代理也因其相对稳定性而表现良好，而公用事业等传统债券代理可能因能源价格上涨而陷入困境。
公司将需要填写这些以实现国家目标，并雇用技术工人以确保高质量的数据和可持续性报告。
“最后，有理由认为，随着商业模式变得更环保，技术投资和研发支出将全面增加，”沙阿说。
“将需要不断创新，在气候意识世界中开展业务的成本将会上升。”
投资者如何进行资本化?
沙阿建议投资者支持蓝筹经济特许经营权，以抵御“通货紧缩”的环境，这些公司可以“调整价格，而不是自己承担增加的成本。”
“例如，奢侈品零售商可以在不显着牺牲客户的情况下将价格调高，”她补充道。
“拥有深护城河的公司拥有更大的定价权，可以行使这一权力来保护利润率，而不会冒将市场份额输给竞争对手的风险。”
FAANG(Facebook、亚马逊、苹果、Netflix、谷歌)等现代债券代理也因其相对稳定性而表现良好，而公用事业等传统债券代理可能因能源价格上涨而陷入困境。
