1. 谈判成功是大概率事件，符合预期
自6 月初欧方给予2 个月的低税率过渡期，开启谈判窗口以来，再结合中国对欧洲的葡萄酒、豪车等征税的谈判筹码，市场对谈判结果的预期便偏于乐观。此次最低价格谈判取得实质性进展，预期兑现的可能性提高。 中方最初的价格承诺和总量限制条件分别是10GW，0.5欧元/W。结果可能是6~8GW， 0.55 欧元/W，在我们的预期之内。 如我们此前报告提到的，"配额及价格的谈判结果很难共同达到国内厂商的预期，势必要折中选择。但对谈判的结果，我们保持谨慎乐观"。
2. 中国在欧洲市场的总体盈利可能不受影响，但总体供需会小幅恶化
中国企业在欧洲市场将面临价升量跌的局面，但总体盈利会保持稳定，大企业受益更大。但由于总需求量的下跌较大，势必造成总体供需的小幅恶化。
1） 以0.55 欧元/W 的价格来看，中国的组件在欧洲的竞争优势仍在，且盈利会得到改善。但产品的性价比下降，市场份额势必会下滑。
2） 总量的谈判尚未确定，预计中国的组件市占率将从2012 年的80%份额，调低至60-70%，出货量将由2012 年的13GW 同比下降至6~8GW。
3） 企业的配额方式未定，可能会以历史海关出口数据为基础，并向大厂倾斜。硅片、电池的征税方式未定，但预计不会产生很大的负面影响。
投资建议：
组件企业从中受益，建议关注龙头企业的交易性机会，如海润光伏。
风险提示：
行业的复苏在缓慢进行，企业盈利能力短期内还很难回到合理水平；板块估值较高， 在利好逐渐出尽后，中长期仍将向合理估值回归；行业重组带来的坏账风险。 附：中欧光伏谈判的前期进展： 欧盟从6 月6 日至8 月6 日对产自中国的光伏产品征收11.8%的临时反倾销税。这两个月期间属于过渡的谈判期，如果最终谈判成功，按照协商税率，如果谈判破裂，此后该税率将升至47.6%。目前谈判的大体框架已经达成一致，主要围绕最低价格承诺和总量限制进行。
