电力行业供给减少或带来投资机会

近期A股热钱虽然集中在类金融概念股中，但是，电力股却渐趋活跃，已有长线资金关注的特征，比如说长源电力、国投电力等个股盘中屡现大单。而受一季度业绩大幅增长的穗恒运更是在昨日封于涨停板。那么，如何看待电力股如此走势呢？
对于电力股在近期的走势，表面看来，主要是因为一季度业绩的预增。因为资料显示，一季度的电煤价格几乎无大的涨幅，尤其是通过海运的电煤价格几乎同去年持平。但由于去年两次上调火电价格，使得火力发电厂的盈利能力迅速提升，在今年一季度的业绩或将超预期。甚至有分析人士认为，火力发电厂的效益有望达到2009年上半年。而昨日穗恒运的一季度业绩预喜公告则进一步佐证了这一点。
但就长期趋势来说，电力股的盈利前景也相对乐观，主要是因为新装机组开始萎缩。据统计数据显示，今年1-2月份全国新增装机容量385万千瓦，较去年新增1231万千瓦，同比下降68.7%。值得注意的是，作为近两年装机供给主力的火电新增装机仅为273万千瓦，同比下降72.5%。尽管1-2月份数据存在奇异值的可能性，但从趋势上已经反映出火电装机增长快速放缓。考虑到火电建设周期需要18个月以上，因此，业内人士预计2012年至2013年上半年，装机供给增速与电力需求增速的缺口预计将持续扩大，从而意味着火电股的机组使用小时迅速提升。
与此同时，长期制约火电盈利的煤价，目前也缺乏进一步大涨的空间。一方面是因为目前国际美元走势渐有强势的态势，意味着国际油价难以上涨，从而封闭了国际煤价的上涨空间。另一方面则是因为随着经济的低迷，我国对煤炭的需求也有所减少。但与此相对应的是，近年来煤炭企业纷纷大规模融资扩大生产规模，所以，我国目前煤炭供应渐趋充足，故煤价上涨压力不强。
在此背景下，火电企业就面临着机组使用小时提升、煤价上涨动能不足以及电价又处于历史高位等诸多有利因素，所以，电力股的盈利能力的确有望出现积极乐观的预期。据此，可以推测的是，中短线电力股有望迎来较佳的投资契机。其中，内蒙华电、粤电力、长源电力、上海电力、国投电力等个股更有望反复活跃，建议投资者跟踪。■金百临咨询秦洪