脱硝除尘双补贴实施 相关上市企业直接利好

hbzhan内容导读：国家发展和改革委员会近日发出通知，适当提高可再生能源电价附加、脱硝电价标准，新增除尘电价，以支持可再生能源发展，鼓励燃煤发电企业进行脱硝、除尘改造，改善大气质量。国家发改委发布《关于调整可再生能源电价附加标准与环保电价有关事项的通知（发改价格[2013]1651号）》。根据方案，自今年9月25日起，将把除居民生活和农业生产以外的其他用电征收的可再生能源电价附加标准由现行的每千瓦时0.8分钱提高至1.5分钱。有关专家表示，若按照1.5分钱的标准征收到位，我国“十二五”可再生能源发电补贴每年所需金额将基本得到保证。国家发改委价格司副司长李才华表示，国家进一步完善可再生能源和环保电价政策，主要目的是为了适当扩大可再生能源发展基金的规模，进一步健全环保电价体系，促进可再生能源发展和减少大气污染排放提供必要的政策支持。去年严重的雾霾天气对全社会均造成了及其沉重的损失，污染发生后政府对大气治理工作高度重视，并及时出台了一系列政策。今年环保部专门召开“京津冀及周边地区重污染天气应对工作会议”，提前布置防治工作，预示今年大气治理政策依然存超预期的可能。同时夏季结束后空气质量逐渐变差，突发事件与政策双轮驱动大气板块上涨的事件有望重演。继脱硫电价补贴之后，脱硝电价的确立及除尘电价的推出，标志电力行业减排价格体系的正式建立。价格体系是我国治污减排政策的重大创新，是推动电力行业大气污染物减排的根本保证。补贴政策的落实，将会直接利好脱硝运营商。脱硝电价补贴上调，脱硝特许经营商直接获益。脱硝电价补贴由8厘/千瓦时上调至1分/千瓦时，幅度高达25%。政策本意是为了增强电企脱硝改造的动力，弥补部分机组投资脱硝之后的成本上涨。随着脱硝特许经营模式的逐渐普及，脱硝特许经营商将会成为直接的受益者。根据我们的测算，补贴上调后，不仅运营商收入随之上升25%，净利润端的增幅更大，可达50%-80%，将极大增加脱硝特许经营商未来盈利能力。除尘补贴由除尘效果决定，将推动先进除尘技术的普及。除尘补贴本次属推出，主要是为了促进电企满足新的烟尘排放要求。这一政策将有助于先进除尘技术的普及。自新版《火电厂大气污染物排放标准》推出后，部分除尘器厂商的毛利率已有逐步回升的趋势，说明标准的提高将促进除尘器行业技术升级，产品的推广将有助于厂家量利齐升。国内电力行业除尘器产品占有率靠前的厂商有龙净环保和菲达环保，除尘电价推出将有助于行业竞争的结构性改善，从而对其形成利好。政策推出后短期以交易性机会为主，长期看好脱硝特许经营和除尘器子行业因脱硝特许经营已签订的合同对脱硝电价均已确定，脱硝电价补贴的上调将主要对后续签订的特许经营合同产生影响。除尘电价对除尘器供需形势的传导需要过程，我们认为政策的推出短期内会带来交易性机会，长期会对脱硝特许经营商中电远达、国电清新以及除尘器厂商龙净环保、菲达环保构成实质利好。