未来十年将需要超过35 万亿美元的投资才能赢得应对气候变化的战斗。世界上大多数政府都没有足够的财政空间来填补这一缺口。虽然许多人都在庆祝美国在气候变化问题上的领导地位回归，但美国总统乔·拜登催化私人融资的能力将决定他的领导在经济上和在气候事业背后获得足够的国内和国际政治支持方面的成功改变。
COVID-19 已经考虑到气候挑战的规模。在 COVID-19 期间关闭企业、停飞飞机、停放汽车和关闭工厂将全球碳排放量减少了约 7%。这有助于说明气候挑战的规模。如果我们要避免全球气温上升 1.5 度，我们需要在未来 10 年中每年实现同样的碳排放下降。
鉴于每年都关闭全球经济不是一种选择，如果世界各国政府要可持续地减少碳排放并以最低的人民生计成本这样做，它们就需要从根本上改变经济。除了为碳定价以实现这些变化之外，实现这一目标还需要对绿色基础设施和技术进行新的投资，其中很多。
到 2030年，电动汽车的年产量需要增加 10 倍才能实现净零排放。充电站的数量需要增加 31 倍。根据一项估计，多达 2% 的美国将需要被太阳能电池板和风电场覆盖。矿业公司需要将用于这些技术的矿物产量扩大 500% 以上。
除非拜登的全球气候变化议程包括释放数万亿美元私人融资的实用方法，否则他将难以实现他的气候目标。
在经济上，世界上大多数政府都没有足够的财政空间来进行必要的投资。由于外币债务水平高、金融体系不发达和货币政策框架薄弱，发展中经济体尤其如此。对于由于缺乏独立的货币政策、共享汇率以及欧盟范围内的债务和赤字财政规则而导致财政空间有限的大多数欧洲国家也是如此。
在政治上，拜登需要吸引政治双方，特别是考虑到他在国会中的微弱多数以及他需要赢得的 G20 国家政治多元化集团。绿色新政可能对美国政治左派有吸引力，但政治右派希望解决方案涉及私营部门。
气候变化的数学意味着私营部门的投资不仅重要;这将是至关重要的。我们应对气候变化的能力取决于世界金融体系将足够的资金引导到需要退出碳依赖型经济的地方的能力。
幸运的是，拜登政府可以在全球范围内采取一些实际行动来促进私人投资以应对气候变化。
首先，拜登可能会围绕银行为抵御冲击而必须持有的缓冲带领导全球资本规则改革。一个研究越来越多的显示，具有较强的环保认证的借款人不太可能出现债务违约。这意味着这些贷款以及以这些贷款为基础的证券比对环境不友好的同类产品更安全。如果全球资本规则考虑到这一点，银行将被激励发行更多绿色贷款，在资产负债表上持有更多绿色债务，从而将更多资金用于绿色倡议，同时加强金融稳定性。
其次，拜登应该在绿色金融的背景下推动标准化“绿色”的构成。有很多指标和指标，但它们很少一致。这是个问题。如果要在该领域制定全球规则，金融资本的性质意味着这些指标需要一致并在全球范围内达成一致。越来越多的国家正在制定自己的指标——从加拿大、中国到新加坡——但如果全球市场要有效运作，一致性将至关重要。
在我们本周的主要文章中，罗伯特·斯托评估了美国重新领导气候变化的说法。尽管拜登做了很多工作——从重新加入巴黎协定、实施以气候为重点的财政刺激措施、签署一系列减少排放的行政命令以及举办全球气候变化峰会——但有些人认为美国的回归更像是逃学返校比返校大王领战。有充分理由的担心是，拜登的转变只是美国在气候政策上曲折变化的最新一幕——几乎不是坚决领导所需的稳定承诺。
斯托警告说，“拜登总统在国会中只拥有微弱的多数席位，这使得实现其雄心勃勃的气候议程所需的立法遥不可及”。'总统的绿色基础设施计划已经在国会陷入困境。拜登甚至可能在 2022 年中期选举中失去这一微弱的国会多数席位，并有可能在 2024 年将总统职位本身输给像特朗普一样的共和党人，这使他本可以采取的行政行动面临巨大风险”。
为了赢得这些国家的支持，拜登需要为他们提供切实可行的解决方案，为他们迫切需要的气候投资提供资金。有限的财政空间、具有挑战性的国内政治和政治多元化的 G20 意味着促进私人融资可能是超越空谈取得进展的关键方式。
应对气候变化的成功将取决于我们的金融体系能否胜任这项任务。如果没有认识到绿色投资真正价值的关键改革，它就不会实现。
